The One child Policy and Household Savings

Author: Taha Choukhmane
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We ask how much the advent of the 'one child policy' can explain the sharp rise in China's household saving rate. In a life-cycle model with endogenous fertility, intergenerational transfers and human capital accumulation, we show a macroeconomic and a microeconomic channel through which restrictions in fertility raise aggregate saving. The macro-channel operates through a shift in the composition of demographics and income across generations. The micro-channel alters saving behaviour and education decisions at the individual level. A main objective is to quantify these various channels in the data. Exploiting the birth of twins as an identification strategy, we provide direct empirical evidence on the micro-channel and show its quantitative relevance in accounting for the rise in the household saving rate since the inception of the policy in 1980. Our quantitative OLG model can explain from a third to at most 60% of the rise in aggregate saving rate; equally important is its implied shift in the level and shape of the age-saving profile consistent with micro-level estimates from the data.

Fertility Longevity and Capital Flows

Author: Zsófia Bárány
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The neoclassical growth model predicts large capital flows towards fast-growing emerging countries. We show that incorporating fertility and longevity into a lifecycle model of savings changes the standard predictions when countries differ in their ability to borrow inter-temporally and across generations through social security. In this environment, global aging triggers capital flows from emerging to developed countries, and countries' current account positions respond to growth adjusted by current and expected demographic composition. Data on international capital flows are broadly supportive of the theory. The fact that fast-growing emerging countries are also aging faster, while having less developed credit markets and pension systems, explains why they are more likely to export capital. Our quantitative multi-country overlappinggenerations model explains a significant fraction of the patterns of capital flows, across time and across developed and emerging countries.

Capital Flows in an Aging World

Author: Zsófia L. Bárány
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We investigate the importance of worldwide demographic evolutions in shaping capital flows across countries and over time. Our lifecycle model incorporates cross-country differences in fertility and longevity as well as differences in countries' ability to borrow inter-temporally and across generations through social security. In this environment, global aging triggers uphill capital flows from emerging to advanced economies, while country-specific demographic evolutions reallocate capital towards countries aging more slowly. Our quantitative multi-country overlapping generations model explains a large fraction of capital flows across advanced and emerging countries and a substantial portion of the prolonged decline in the world interest rate.

Calamit Coeur d acier Tome 3

Author: Brandon Sanderson
Publisher: Le Livre de Poche
ISBN: 2253193399
Format: PDF, Mobi
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Calamité a créé les Épiques et le destin de David est lié à leur infamie. Cœur d’acier a tué son père. Brasier lui a volé son cœur. Et maintenant, Prof, son ancien ami et mentor, a rejoint les rangs de l’ignoble Regalia. Autrefois chef des Redresseurs, Prof s’est laissé envahir par les ténèbres qui ont tristement rendu célèbres les Épiques. Affronter Oblitération à Babilar a été la mission de trop pour lui, et tout le monde sait qu’il n’y a aucun retour possible... Mais la rédemption des Épiques est peut-être envisageable. Megan en est la preuve. Ils ne sont pas perdus. Pas complètement. Pour cela, David est prêt à affronter le plus puissant d’entre eux pour sauver Prof. Ou tout du moins mourir en essayant. Avec des romans vendus à plus de cinq millions d’exemplaires dans le monde, récompensés par de nombreux prix et comparés à ceux de George R.R. Martin (Le Trône de fer) et de Robert Jordan (La Roue du Temps), Brandon Sanderson est un des meilleurs auteurs de sa génération. Les droits d’adaptation cinématographique de la trilogie Cœur d’acier, dont Calamité est le dernier volet, ont été achetés par la 20th Century Fox. Calamité conclut à merveille une série particulièrement distrayante. Elbakin.net À propos de Brasier : Un roman qui se lit d’une traite et procure un plaisir largement supérieur à nombre de films de super-héros actuels. Bruno Para, Bifrost. Traduit de l’anglais (États-Unis) par Mélanie Fazi.

The Valuation Channel of External Adjustment

Author: Mr. Jaewoo Lee
Publisher: International Monetary Fund
ISBN: 1451918364
Format: PDF, ePub, Docs
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International financial integration has greatly increased the scope for changes in a country''s net foreign asset position through the valuation channel, namely capital gains and losses on external assets and liabilities. We examine this valuation channel in a dynamic equilibrium portfolio model with international trade in equity. By separating asset prices and quantities, we can characterize the first-order dynamics of valuation effects and the current account in macroeconomic dynamics. Specifically, we disentangle the roles of excess returns, capital gains, and portfolio adjustment for consumption risk sharing when financial markets are incomplete.

Coeur d acier

Author: Brandon Sanderson
Publisher: Orbit
ISBN: 2360511041
Format: PDF, ePub, Mobi
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On les appelle les Épiques. Il y a dix ans, ils ont été frappés par un éclair. Depuis ils possèdent d’incroyables pouvoirs. Mais leurs intentions ne sont pas bonnes... À Newcago, un Épique appelé Coeur d’Acier s’est emparé du pouvoir. On le dit invincible : aucune balle ne peut le blesser, aucune épée trancher sa peau, aucune explosion le détruire. Seuls les Redresseurs, un groupe d’humains ordinaires qui ont consacré leur vie à étudier les Épiques afin de découvrir leur point faible, lui résistent. David Charleston a dix-huit ans. Quand Coeur d’Acier est arrivé à Newcago, il a tué son père. Depuis des années, David rêve de se venger, et il possède quelque chose dont les Redresseurs ont besoin... Le jeune homme a vu l’impossible : il a vu saigner Coeur d’Acier. « De l’action et du rythme, une imagination débordante et un impressionnant sens du rebondissement font de Coeur d’Acier un véritable page-turner. » Publishers Weekly Le début d’une nouvelle série de super héros bientôt adaptée au cinéma, et déjà best-seller aux États-Unis.

Brasier Coeur d acier Tome 2

Author: Brandon Sanderson
Publisher: Le Livre de Poche
ISBN: 2253192740
Format: PDF, ePub, Mobi
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Traduit de l’anglais (Etats-Unis) par Mélanie Fazi. « Je m’appelle David Charleston, et je tue ceux qui ont des super-pouvoirs. » Cœur d’Acier est mort et Newcago est libre. La disparition du tyran aurait dû rendre la vie plus simple, et pourtant David se pose des questions. Mais personne à Newcago ne peut lui offrir de réponses... C’est à Babylon Restored, autrefois Manhattan, gouvernée par la mystérieuse Épique Regalia, qu’il peut espérer les trouver. Se rendre dans une ville oppressée par un nouvel Épique despote est une entreprise délicate, mais David est prêt à courir le risque. Parce que tuer Cœur d’Acier a laissé un trou dans sa vie, à l’endroit où sa soif de vengeance se nichait autrefois. Ce manque a été comblé par une autre Épique : Brasier, que les Redresseurs ont un jour connue sous le nom de Megan. Et David est prêt à se lancer dans une quête plus dangereuse encore que son combat contre Cœur d’Acier pour la retrouver. Avec des romans vendus à plus de cinq millions d’exemplaires dans le monde, récompensés par de nombreux prix et comparés à ceux de G.R.R. Martin (Le Trône de fer) et de Robert Jordan (La Roue du temps), Brandon Sanderson est un des plus grands auteurs de sa génération. «Le style est percutant, l’histoire avance à toute vitesse. Un moment de divertissement d’excellente facture. » Elbakin.net A propos de Cœur d’acier : « La maîtrise narrative de Brandon Sanderson fait merveille dans ce récit, mené tambour battant (...). Un roman qui se lit d’une traite, (...) et une nouvelle réussite dans l’œuvre de Brandon Sanderson. » Bifrost « Vivement conseillé aux fans de l’auteur comme aux lecteurs avides de supers-héros et d’action post apocalyptique. » ActuSF